今年前3季度,，全國鋼材市場供需兩旺，價格震蕩揚升,，繼續(xù)新周期的升溫態(tài)勢。展望4季度市場形勢,，因為各項因素逐步明朗,，心理預期穩(wěn)定，預計將波瀾不驚,。
一,、消費需求相對平穩(wěn)，將前強后弱
今年前3季度,，全國粗鋼表觀消費量超過6億噸,，同比增長5%以上，增長勢頭不錯,。進入4季度后,，一方面，國家穩(wěn)投資,、穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺并且效應顯現(xiàn),，基建投資增速回升,，同時房地產(chǎn)投資超出預期。據(jù)有關資料,，進入下半年后,，地方政府專項債發(fā)行明顯提速。按照財政部要求,，今年新增專項債額度為1.35萬億元,，到9月底要完成全部額度的80%以上，剩余部分大多在10月完成,。這些資金,，將主要投向基建領域。另有數(shù)據(jù)顯示：今年前7個月,，全國房屋施工面積,、房屋新開工面積和土地購置面積增速都呈現(xiàn)持續(xù)回升態(tài)勢。所有這些,，都有利于穩(wěn)定國內(nèi)鋼材需求,。
另一方面，主要因為氣候原因,，北方地區(qū)逐步進入施工淡季,，致使需求有減弱趨勢。受到上述兩個方面的對沖影響,，預計今年4季度中國鋼材總量需求保持平穩(wěn)增長格局：既不會大幅增長,，亦不會明顯減弱。預計全年中國粗鋼表觀消費量達到或者接近8.5億噸,，增幅超過5%,。如果加上同期數(shù)千萬噸的粗鋼出口量(鋼材出口折算)與上年結(jié)轉(zhuǎn)庫存(鋼材冬儲)的消化量，2018年中國全部粗鋼需求量將達到9億噸,。
由于建筑施工因為天氣逐步轉(zhuǎn)冷影響,，建筑鋼材實際消費的前強后弱，亦帶動整體需求前強后弱格局,。
二,、供應側(cè)鋼鐵生產(chǎn)增速放緩
今年前3季度，全國粗鋼與鋼材產(chǎn)量較大幅度增長,，預計同比增幅均在5%以上,，全年粗鋼統(tǒng)計產(chǎn)量亦將達到9億噸。
在大力度鋼鐵去產(chǎn)能與全面取締“地條鋼”,，產(chǎn)量基礎萎縮的大背景之下,，全國鋼材與粗鋼產(chǎn)量所以還能夠較大幅度增長，除了利潤豐厚刺激,，鋼鐵企業(yè)高負荷生產(chǎn)之外,，還在于鋼鐵企業(yè)優(yōu)化技術(shù)手段,，在冶煉原料中，提高高品位鐵礦石與廢鋼使用比例,，從而使得單位設備產(chǎn)出率得以提高,。
從中可以得出兩點結(jié)論：其一，在所獲得公開數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)重大失真的前提下,，中國鋼鐵產(chǎn)能利用率已經(jīng)獲得很大提高,，應該已經(jīng)達到85%，有些企業(yè)甚至在90%左右,，換言之,，鋼鐵企業(yè)供應能力開始接近上限,。因為從上一結(jié)論可以看出,，隨著配料潛力與設備逐步滿負荷生產(chǎn)，既有設備的產(chǎn)能挖潛空間已經(jīng)不大,。
近期統(tǒng)計數(shù)據(jù)亦顯示了這一跡象,。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，今年8月份,，會員鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量為192.47萬噸,，據(jù)此推算，全國粗鋼日均產(chǎn)量為258.99萬噸,，較7月同期下降1.17%,。即便今后全國粗鋼日均產(chǎn)量還有提高，估計其增長空間也不是很大,。
中國粗鋼與鋼材產(chǎn)量增速,，是判斷未來鋼材市場供求關系的基石之一，對于預測今年4季度,，乃至明年行情走勢尤為重要,。如果有關數(shù)據(jù)沒有失真，那么就可以預計今年4季度全國粗鋼與鋼材產(chǎn)量增長水平都將會出現(xiàn)回落,，至少是不再提速,，因此下一階段中國鋼材市場供應壓力亦會相應減輕，或者是不會加重,。
由此可見,，4季度全國鋼鐵產(chǎn)量態(tài)勢平穩(wěn)，有可能出現(xiàn)環(huán)比下降和同比增速回落,。
三,、環(huán)保限產(chǎn)不對稱性，亦有利于鋼材市場供求關系平衡
4季度產(chǎn)量增長壓力放緩,，還因為環(huán)保,，“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”的限產(chǎn),，多少會受到一些抑制影響。
4季度因為天氣原因,，歷來是鐵腕環(huán)保的高壓力時期,。但是，同一“鐵腕環(huán)?！背叨戎?，卻會因為中國南北氣候差異不同，因為鋼鐵行業(yè)下游需求行業(yè)的生產(chǎn)工藝差異不同,，而產(chǎn)生對于供需兩端的不同影響,，在整體上有利于平衡市場供求關系。
這種差異不同,，其一體現(xiàn)為環(huán)保限產(chǎn)力度北方地區(qū)大于南方地區(qū),，而北方地區(qū)，尤其是華北地區(qū)其實中國鋼鐵產(chǎn)能最密集地區(qū),，因此環(huán)保限產(chǎn)對于鋼鐵行業(yè)的影響更大一些,。而南方地區(qū)，室外施工并未停止,，反而因為少雨而施工強度更高,，一定程度上對沖北方地區(qū)施工減少。
其二體現(xiàn)為黑色系列產(chǎn)品污染明顯大于汽車,、家電,、造船、電力,、地下軌道交通等下游耗鋼行業(yè),，因此前者所受抑制影響亦大于后者。主要因為消耗鋼材的下游加工行業(yè),，主要為室內(nèi)加工,，受天氣影響不大，并且由于環(huán)保措施相對較好,，環(huán)境污染程度遠低于黑色商品行業(yè),，因此，在同一環(huán)保尺度之下,，黑色行業(yè)產(chǎn)出受環(huán)保的抑制影響遠大于其消費行業(yè),。此外，一些趕工期的重點基建項目亦不會輕易停工等,，因此環(huán)保對于鋼鐵供應側(cè)的影響大于其需求側(cè)影響,，從而有利于供求關系平衡。
四、中美貿(mào)易戰(zhàn)及貿(mào)易談判結(jié)果對市場心理沖擊不大
中美貿(mào)易戰(zhàn)是今年影響鋼材市場的最為重要的動態(tài)因素,。中美貿(mào)易戰(zhàn)中的中國策略,，是“以拖待變”，寄希望于美國對中國2000億商品加稅后,，刺激美國消費品價格出現(xiàn)較大幅度上漲,，引發(fā)美國民眾對于特朗普的不滿。因為2000億美元的加征關稅產(chǎn)品清單中,，含有780億美元的消費品,。而在此之前的500億美元的加征關稅商品清單中，只有37億美元的消費品,。沒有疑問,，2000億美元商品加征關稅后，美國普通民眾將會增加痛苦,。此外,，特朗普攪亂全球貿(mào)易體系及產(chǎn)業(yè)分工體系后，最終也會波及到美國制造業(yè)自身,，波及到美國對外出口,，波及到美國貿(mào)易逆差,。中國正在等待高關稅發(fā)酵后對于特朗普的沖擊,。最新數(shù)據(jù)顯示，特朗普實施高關稅壁壘后,，美國貿(mào)易逆差反而擴大,，顯示了這一跡象。美國商務部數(shù)據(jù)：7月份美國對華商品貿(mào)易逆差達到368億美元,，環(huán)比增加10%,，創(chuàng)下新高。不僅如此,，美國整體對外貿(mào)易也出現(xiàn)了此種情況,。因此會增加中國“以拖待變”的信心與決心。
而特朗普則企圖訛詐成功,，加之美國上下尚未看到貿(mào)易戰(zhàn)對于美國的損害,，反而是美國經(jīng)濟增速提高，股市“牛氣”,，暫時得到美國民眾的普遍支持,，所以也不會輕易讓步。特朗普最近推文表態(tài)：我們將繼續(xù)與中國對話,。我們在與中國的談判中做得非常好,，但我們不準備達成他們想要達成的協(xié)議。
現(xiàn)今中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)演變成為一場“誰比誰更痛苦,，誰比誰更能忍耐”的大比拼,?？凑l承受痛苦指數(shù)更強，誰能堅持到最后,。因此,，中國貿(mào)易戰(zhàn)短時期內(nèi)難以結(jié)束。對此,，鋼材市場參與者們已經(jīng)充分的思想準備,，進行了風險應對，即便貿(mào)易談判不成功,，鋼材市場也在意料之中,，不會掀起很大波瀾，不會形成新的重大利空,。要是貿(mào)易談判取得成功,，鋼材市場則獲得“意外之喜”，市場會因此形成一波小行情,，盡管可能性極小,。
五、中美貨幣匯率相對穩(wěn)定
中美貨幣匯率是影響鋼材及冶煉原料行情的重要方面,。今年前3季度,，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，人民幣對美元匯率出現(xiàn)較大幅度波動,，由1季度的升值3%左右,，到目前貶值3%左右。其中6月中旬至8月人民幣匯率中間價累計貶值幅度達到7.79%,，出現(xiàn)較大幅度波動,。進入8月份之后，央行三次出手穩(wěn)定匯率,，匯率出現(xiàn)穩(wěn)定,。
從今年4季度的發(fā)展情況來看，美聯(lián)儲收緊貨幣與人民銀行保持流動相對寬松,；美國經(jīng)濟增長提速與中國經(jīng)濟增長放緩,；以及中美股市的相反走向，由此產(chǎn)生了來自市場行為的人民幣對美元匯率的走弱趨勢,。另一方面,，特朗普對于美聯(lián)儲加息有不同看法，亦不會“放任”人民幣對美元持續(xù)貶值,，人民銀行也具有遏制人民幣過度貶值多種手段,。因為以上幾個方面力量的制約平衡，加之近幾個月內(nèi)人民幣對美元匯率貶值幅度接近8%，階段性貶值能量多已釋放,，以及中美貿(mào)易談判影響,，因此預計4季度內(nèi)人民幣對美元匯率也將相對穩(wěn)定，更多呈現(xiàn)小幅雙向波動態(tài)勢,。
今年4季度內(nèi)人民幣對美元匯率走向,，很大程度上受制于中美貿(mào)易談判前景。如果能夠達成貿(mào)易協(xié)議,，人民幣對美元匯率將穩(wěn)中有升,，小幅回升至6.5左右，進而引發(fā)進口冶煉原料成本下降,，增加鋼材及耗鋼產(chǎn)品出口成本,。但是，如果中美貿(mào)易戰(zhàn)再起波瀾,，達不成貿(mào)易協(xié)議,，決策部門勢必進一步寬松貨幣政策，同時財政政策更加積極(增加財政赤字與擴大債券),，刺激基建及其他方面投資與消費,，一段時期內(nèi)人民幣對美元匯率就有可能進一步貶值。在這種情況下,，鐵礦石,、焦煤、能源進口成本將進一步提高,，而鋼材及耗鋼產(chǎn)品出口成本則相應下降,。
上述兩種匯率趨勢中,，似乎后一種可能性更大一些,。因為如上所述，美國特朗普聲稱：無意就中美貿(mào)易爭端達成協(xié)議,。
綜上所述,，預計今年4季度中國鋼材市場相對平穩(wěn)，市場行情將波瀾不驚,。
六,、不利因素是鋼材價格的提前反彈
前段時期全國鋼材價格出現(xiàn)一波跌落行情，這有利于釋放利空壓力,。如果能夠持續(xù)到今年9月中旬,，跌落空間再大一些，那就為“金九銀十”行情奠定了基礎,。但是,，由于鋼材行情迫不及待地提前反彈，勢必增加了“金九銀十”行情的不確定性。如果鋼材價格繼續(xù)上漲,，真正進入需求旺季后,，鋼材價格反而會出現(xiàn)回落，由于庫存壓力不大,，回調(diào)幅度也不會很深,。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處)
