“C50風(fēng)向指數(shù)”由財(cái)聯(lián)社發(fā)起調(diào)查問(wèn)卷,，由市場(chǎng)中的各類(lèi)研究機(jī)構(gòu)參與完成。數(shù)據(jù)能夠較為全面地反映市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì),、貨幣政策感受以及金融數(shù)據(jù)的預(yù)期,。參與本期問(wèn)卷調(diào)查的機(jī)構(gòu)數(shù)近20家。

7月CPI將升至3%附近,，PPI持續(xù)回落

參與預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的同比漲跌幅預(yù)測(cè)高值3.2%,，低2.6%，中值2.9%,。對(duì)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)的同比漲跌幅預(yù)測(cè)高值7.5%,，低值4%，中值為5.1%,。

華創(chuàng)證券宏觀團(tuán)隊(duì)指出,，預(yù)計(jì)7月CPI上行原因有三個(gè)。一是豬價(jià)大幅上漲,，7月豬肉批發(fā)均價(jià)環(huán)比分別上漲34.9%,。二是蔬菜季節(jié)性上漲,。7月，蔬菜批發(fā)均價(jià)環(huán)比上12.9%,。夏季高溫降雨天氣影響蔬菜生長(zhǎng)和運(yùn)輸,，菜價(jià)上漲屬于正常現(xiàn)象,，7月漲幅仍在季節(jié)性區(qū)間內(nèi)。三是受暑期假期出行,、疫后消費(fèi)修復(fù)等因素影響,，核心CPI環(huán)比或上漲0.3%左右。

國(guó)泰君安證券宏觀團(tuán)隊(duì)表示,，國(guó)際方面,，海外衰退預(yù)期不斷強(qiáng)化，原油價(jià)格大幅下跌,。國(guó)內(nèi)方面,，主要大宗商品價(jià)格明顯回調(diào),，螺紋鋼價(jià)格環(huán)比下跌8.0%，動(dòng)力煤期貨環(huán)比下跌3.7%,。預(yù)計(jì)7月PPI同比4.7%，較6月下降1.4個(gè)百分點(diǎn),。

7月信貸社融數(shù)據(jù)略高于往年同期水平,，M2仍維持高位

調(diào)查顯示，參與預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)于7月人民幣新增貸款的預(yù)測(cè)高值2萬(wàn)億,，低值1萬(wàn)億,，中值1.35萬(wàn)億。對(duì)社會(huì)融資規(guī)模增量的預(yù)測(cè)高值3.2萬(wàn)億元,，低值1.1萬(wàn)億元,，中值1.64萬(wàn)億元。對(duì)M2增速預(yù)測(cè)高值12.2%,，低值11.1%,，中值為11.6%。

招商證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，推測(cè)7月新增信貸略高于往年同期水平,。高頻指標(biāo)顯示，30大中城市商品房成交面積與乘用車(chē)批發(fā)零售銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑,。預(yù)計(jì)7月新增信貸1.4萬(wàn)億,。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，6月專(zhuān)項(xiàng)債基本發(fā)完,，7月政府債券融資環(huán)比上月大降1.5萬(wàn)億左右,，規(guī)模上僅為2,500億上下,。這會(huì)導(dǎo)致7月社融總量比上月有較大降幅；不過(guò),，考慮到去年7月也是專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行低谷,，因此對(duì)社融同比數(shù)據(jù)不會(huì)形成較大沖擊。預(yù)計(jì)7月新增社融規(guī)模有望達(dá)到1.6萬(wàn)億,，同比多增約5000億,，存量增速有望加快至11.0%，較上月高0.2個(gè)百分點(diǎn),。

7月出口增速與貿(mào)易順差有望繼續(xù)保持高位

參與預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)于貿(mào)易出口額同比增速的預(yù)測(cè)高值20.3%,，低值9%，中值16%,；對(duì)貿(mào)易進(jìn)口額同比增速的預(yù)測(cè)高值6.5%,，低值1%，中值3.4%,；對(duì)于貿(mào)易順差的預(yù)測(cè)高值1200億美元,，低874億美元，中值931.5億美元,。

華創(chuàng)證券宏觀團(tuán)隊(duì)指出,，7月各項(xiàng)出口前瞻指標(biāo)表現(xiàn)都較好，7月上旬/中旬,，中港協(xié)監(jiān)測(cè)的沿海重點(diǎn)港口外貿(mào)貨物吞吐量同比增速分別錄得+1.1%/+5.9%,，較6月同期的-8.9%/-2.2%顯著，7月外貿(mào)業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁,。

此外,，招商證券宏觀團(tuán)隊(duì)也表示，7月份以來(lái),，國(guó)內(nèi)疫情防控政策放松,，生產(chǎn)修復(fù)能力進(jìn)一步提升，我國(guó)出口有望繼續(xù)保持高位,，觀望下半年,，三季度的出口可能優(yōu)于四季度。

8月銀行間流動(dòng)性將較充裕,，資金利率有望保持低位

調(diào)查顯示,，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，7月貨幣政策環(huán)境仍將保持較為寬松的狀態(tài),，央行大概率將等量續(xù)做中期借貸便利（MLF）,，機(jī)構(gòu)對(duì)8月國(guó)內(nèi)10年期國(guó)債收益率波動(dòng)的預(yù)測(cè)區(qū)間為2.65-2.90%，區(qū)間下沿較上月略有下移。

國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，8月內(nèi)降準(zhǔn)必要性不高,，預(yù)計(jì)央行大概率進(jìn)行MLF對(duì)沖，搭配逆回購(gòu)每日續(xù)作,，8月資金面仍保持中性偏寬的格局,。

東北證券宏觀團(tuán)隊(duì)也指出，8月專(zhuān)項(xiàng)債基本已發(fā)行完畢,，而國(guó)債到期量創(chuàng)年內(nèi)新高,，政府債發(fā)行對(duì)流動(dòng)性的收攏效應(yīng)較弱。同時(shí),，在國(guó)常會(huì)要求專(zhuān)項(xiàng)債在8月底前基本使用到位的背景下,，8月政府性基金面臨較大的支出壓力，預(yù)計(jì)財(cái)政收支方面將釋放萬(wàn)億規(guī)模資金流入銀行間市場(chǎng),。

因此，8月銀行間流動(dòng)性不易出現(xiàn)自然收斂,，而貨幣政策穩(wěn)中偏松基調(diào)未改,，資金面供給充裕，預(yù)計(jì)8月銀行間流動(dòng)性將較為充裕,，資金利率將保持低位,。