德華安顧投 幾個對新手理財有幫助的小技巧了解一下
1,、投資最重要的原則
通過研究自己和他人的長期投資記錄后認為,，投資想賺大錢,，必須有耐性。換句話說,，預測股價會達到什么水準,，往往比預測多久才會達到那種水準容易。而另一件重要的事就是股票市場本質(zhì)上具有欺騙投資人的特性,，跟隨其他每個人當時在做的事去做,，或者自己內(nèi)心不可抗拒的吶喊去做，事后往往證明是錯的,。
2,、投資賺錢的邏輯
買股票的最終目的是為了利潤。因此,，投資者應該回顧一下美國的股票市場史,，看看人們累計財富的方法。費雪指出：有一種人,，即便在早年，找到真正杰出的公司,，抱牢它們的股票,，度過市場的波動起伏,，不為所動，也遠比買低賣高的做法賺得多,。
因此,，大部分投資人終其一生，依靠有限的幾支股票,，長時間的持有,，就為自己或子女奠下成為巨富的基礎。這些機會不見得必須在大恐慌底部的某一天買股票,。這些公司股價年復一年都能讓人賺到很高的利潤,，投資者需要的能力，是能區(qū)辯提供絕佳投資機會的少數(shù)公司,。
3,、股票長期投資收益優(yōu)于債券
他指出，在1946年-1956年的10年間,，全球貨幣貶值情況非常嚴重,，其中美元貶值了29%，每年的貶值率是3.4%,。即便在利率較高的1957年,，投資者購買公債長期看都仍是虧損的。通貨膨脹大幅攀升源于總體信用擴增,，而此事又是政府龐大的赤字使得信用體系的貨幣供給大增造成的,。
因此，正常經(jīng)濟周期下,，企業(yè)營運保持不錯,，股票表現(xiàn)優(yōu)于債券。如果是經(jīng)濟嚴重衰退,，債券表現(xiàn)也許短期優(yōu)于股票,，但接下來政府大幅制造赤字的行動，必將導致債券投資真正的購買力再度大跌,。經(jīng)濟蕭條幾乎肯定會制造另一次通貨膨脹的急升,，這樣的情況下，股票的吸引力又會超過債券,。所以,，綜合長期來看，股票投資仍是最佳的選擇,。
4,、“幸運且能干”和“能干所以幸運”
分析一家成長型企業(yè)，不應拿某一年的經(jīng)營業(yè)績進行評價,，因為即使最出色的成長型公司,，也不能期望每年的營業(yè)額都高于前一年,。因此應以好幾年為單位判斷公司營業(yè)額有無成長。
而這些優(yōu)秀的成長企業(yè)有兩個特征：“幸運且能干”和“能干所以幸運”,。兩者都要求管理層很能干,。個人理解，后者類型的企業(yè)更令人心儀：即處在不利的行業(yè)競爭發(fā)展格局之中,，但仍能保持出色的競爭優(yōu)勢,，并轉(zhuǎn)化為超越行業(yè)的業(yè)績增長。
5,、利潤率和邊際公司
利潤率是分析公司的好指標,，而邊際公司就是利潤率低下的公司。投資者不應該只考慮經(jīng)濟景氣下的利潤率,，因為經(jīng)濟向好時,，邊際公司利潤率的成長幅度遠高于成本較低的公司，后者的利潤率也在提升,，但幅度并不會太大,。因此，年景好時,，體質(zhì)疲弱的公司盈余成長率往往高于同行中體質(zhì)強健者,，但也必須記住，一旦年景不好,，邊際公司的盈余也會急劇下降,。
這些觀點在現(xiàn)代看來，似乎不足以反映真實現(xiàn)狀,。例如零售業(yè)的利潤率（凈利潤率）是非常低的,，但很多優(yōu)秀的零售企業(yè)卻往往是絕佳的投資對象。利潤率低于對手,，但卻保持強大競爭力的企業(yè),，能夠通過薄利多銷或提供優(yōu)質(zhì)低價的產(chǎn)品爭取消費者。
6,、管理層是否報喜不報憂
即使是經(jīng)營管理最好的公司,，有時也會出乎意外碰到困難。最成功的企業(yè),，也無法避免這種叫人失望的事情,。坦誠面對，加上良好的判斷力,，會知道它們只是最后成功的代價之一,，這往往是公司強勢的跡象，而非弱勢的特征。
而管理層面對這些事情的態(tài)度,，是投資人十分寶貴的線索,。那種遇到好事侃侃而談，遇到難題則三緘其口的公司領導層,，投資者應該回避。
7,、選擇大公司還是成長型小企業(yè)
相對于大公司,，規(guī)模較小的公司股價更容易上漲。因為市值規(guī)模小,，盈余的增長會更快的反應到股價當中,，因此十年內(nèi)可以上漲數(shù)十倍。提醒投資者：投資這樣的小型成長股,，技巧嫻熟的人都難免偶爾犯錯,。而要是投資這樣的普通股犯錯，丟出去的每一塊錢可能就消失了,。因此,，投資者應該選擇那種歷史悠久、根基較穩(wěn)固的成長型股票,。
而年輕高風險公司由于自身不斷發(fā)展成熟,，可能進步到機構(gòu)投資者開始購買的地步，投資者這個時候倒可以投資這樣的公司,。這種公司未來增值的潛力不似以往那么大了,，但仍能取得較好的回報。
8,、買進成長股的時機
不主張投資者一定要在市場崩潰后尋找買入時機,，他認為在1929年股市崩潰后的兩年內(nèi)有勇氣買入并持有幾支股票的投資者收益率固然可觀，但在50年代以合理的價格買入成長股的投資者也獲得了驚人的回報,。
他堅決反對投資者去預測所謂經(jīng)濟景氣高點和低點,，以作為買入或賣出的根據(jù)。他辛辣諷刺說,，如果投資者有耐心查詢下每年在商業(yè)周刊上刊登的經(jīng)濟學家對未來的預測就會發(fā)現(xiàn),，他們成功的概率極低。經(jīng)濟學家們花費在經(jīng)濟預測上的時間如果拿去思考如何提升生產(chǎn)力可能對人類的貢獻更大,。
幾乎所有投資大師,，都對依賴經(jīng)濟景氣預測作為投資判斷的觀點嗤之以鼻，彼得林奇說：美國有6萬名經(jīng)濟學家,，卻沒有一個人預測到1987年的股市災難,。巴菲特也說華爾街的經(jīng)濟學家都睡大覺，可能是投資者的好消息。
這一點應該是可以驗證的,，在2007年中國經(jīng)濟景氣高點時,，幾乎沒有經(jīng)濟學家對未來抱有悲觀觀點，狂熱樂觀的倒是太多,。
主張投資者應選擇在非常能干的管理層領導下的公司,，他們偶爾也會遭遇到始料不及的問題，之后才能否極泰來,。投資者應該知曉這些問題都屬于暫時性質(zhì),，不會永遠存在。如果這些問題引發(fā)股價重挫,，但可望在幾個月內(nèi)解決問題,，而不是拖上好幾年，那么此時買入股票可能相當安全,。
但這并不代表投資者完全不理會經(jīng)濟蕭條帶來的問題,。但諸如1929年那樣的投機極度炙熱導致的股價崩盤和后續(xù)經(jīng)濟大蕭條外，投資者并不應該對股價的大幅下跌感到驚慌失措,。當確定某家公司值得投資,，放手去投資就是，因為推測產(chǎn)生的恐懼或者希望不應該令投資者卻步,。
9,、賣出以及何時賣出
賣出的三個理由之一，就是當初買進行為犯下錯誤,，某特定公司的實際狀況顯著不如原先設想那么美好,。在某種程度上，要看投資者能否坦誠面對自己,。另外,，就是當成長股成長潛力消耗殆盡，股票與持有原則嚴重脫節(jié)時,，就應該賣出,。最后一個理由就是有更加前景遠大的成長股可以選擇。
投資者不應該因為空頭市場的擔憂而賣出股票（恐懼熊市的到來）,。他認為這樣做無異于要求投資者知道空頭市場何時出現(xiàn),，以及何時結(jié)束（在空頭市場底部買回股票）。但通常情況是投資者賣出后,，空頭市場并未出現(xiàn),，市場繼續(xù)上揚。
等到空頭市場真的來臨時,，卻從來沒有見過比賣出價格更低的位置買回相同股票的投資者,。通常的情況是，股價并沒有跌回賣出價，但投資者仍苦苦等待,，或者股價真的一路下挫跌過賣出價,，他們卻又憂慮別的事情而不敢買回。
提醒投資者,，不應該因為手上的股票漲幅過大就賣出股票,。因為，“漲幅過大”,、“估值過高”,，都是非常模糊的概念。沒有證據(jù)表明多高的估值或者漲幅才是最-高,。
他進而推論出這個觀點：如果當初買進普通股時，事情做得很正確,，則賣出時機是——幾乎永遠不會到來,。
當然，閱讀費雪的此書,，必須考慮到所處的美國50年代,，正是美國國力蒸蒸日上成為全球霸主的時期。美國股市經(jīng)過長期的萎靡（1932年-1947年）正好處于恢復上升周期,，百業(yè)興旺,。而今的美國已經(jīng)大不如昔了。例如如果你上市就買入花旗銀行,，并長期持有至今,，收益率非常可憐,，遠遠低于通貨膨脹,。盡管花旗銀行長期被認為是美國繁榮的標志，是全球銀行業(yè)的冠軍,。
10,、投資者的“五不原則”
原則一：不買處于創(chuàng)業(yè)階段的公司。
費雪認為創(chuàng)業(yè)階段的公司,，投資者只能看到它的運作藍圖,，并猜測它可能出現(xiàn)什么問題或可能擁有什么優(yōu)點，這事做起來困難的多,，做出錯誤結(jié)論的幾率也高出很多,。投資者應該堅守原則，絕不買進創(chuàng)業(yè)階段的公司,，不管它看起來多有魅力,。而老公司里面多的是絕佳投資機會。
原則二：不要因為一支好股票在“店頭市場”交易就棄之不顧。（這個原則沒有太大借鑒意義）
原則三：不要因為你喜歡某公司年報的“格調(diào)”就去買該公司股票,。
原則四：不要以為一公司的本益比高,，便表示未來的盈余成長已大致反映在價格上。
真正優(yōu)秀的成長企業(yè)能不斷開發(fā)新的盈利來源,，而且所處行業(yè)具有相近的成長動力,，那5-10年后的本益比肯定高于一般普通股票。這種股票的本益比(PE)反映未來的程度,，往往遠低于許多投資者所相信的,。
當然，費雪和格雷厄姆相比,，在邏輯和推理上是顯得不足的,，費雪更加相信自己選擇優(yōu)秀成長企業(yè)的能力，而格雷厄姆懷疑任何人具有對未來預測的能力,，并且對任何高出平均水平的價格敬而遠之,。兩者各有側(cè)重，只有后面巴菲特集兩者長處于一體后,，才取得了兩人所遠不能及的驚人成就,。但歸根到底，巴菲特是以格雷厄姆安全邊際理論為根基的,，費雪的成長股長期投資理論開闊了他的眼界（還有查理芒格的協(xié)助）,。
原則五：不要錙銖必較。指投資者不必為了中意股票的些許價格差異而錯過了投資時機,。
風險提示：以上投資內(nèi)容僅作為投資參考,，不作為投資依據(jù)，據(jù)此操作風險自負,，投資有風險,，入市須謹慎。
