今年以來(lái),，外資持續(xù)流入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),。外資緣何如此“青睞”中國(guó)市場(chǎng),？

上半年,，通過(guò)QFII,、RQFII,、滬港通,、深港通等多條通道不少外資進(jìn)入資本市場(chǎng)。根據(jù)萬(wàn)得資訊的統(tǒng)計(jì),，今年以來(lái)截至7月10日,，僅是通過(guò)滬港通,、深港通進(jìn)入國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的資金凈買入已經(jīng)超過(guò)1700億元人民幣。

不過(guò),，A股并非外資的“主戰(zhàn)場(chǎng)”,，債市才是他們的“最愛(ài)”。

來(lái)自國(guó)家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度,，境外投資者凈增持中國(guó)境內(nèi)債券同比增長(zhǎng)48%，規(guī)模為167億美元,。5月份,，境外投資者凈增持境內(nèi)債券和上市股票合計(jì)236億美元，較4月增長(zhǎng)25%,，其中凈增持境內(nèi)債券194億美元,，環(huán)比增長(zhǎng)106%。

中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司數(shù)據(jù)顯示,，截至2020年6月末,，境外機(jī)構(gòu)的債券托管量為21960.11億元人民幣，較5月末多增829.39億元,，同比大幅提高33.48%,。

外資為何搶灘？三大因素值得關(guān)注：

——利差擴(kuò)大,，投資人民幣資產(chǎn)回報(bào)可期,。10年期美國(guó)國(guó)債實(shí)際收益率已經(jīng)跌至零以下，而中國(guó)10年期國(guó)債到期收益率在3%左右,?；涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)李奇霖說(shuō),，在利差的影響下,，對(duì)持有美元流動(dòng)性的投資者而言，人民幣資產(chǎn)具有較高的吸引力,。

——經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù),，未來(lái)預(yù)期向好。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為,，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正在加快恢復(fù),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在新冠肺炎疫情全球大流行過(guò)程中率先回升。同時(shí),，中國(guó)在全力抗擊新冠肺炎疫情中的表現(xiàn),，有助于增強(qiáng)投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)的信心，吸引長(zhǎng)線資本流入,。

——擴(kuò)大金融開(kāi)放各項(xiàng)措施效果顯現(xiàn),。取消QFII/RQFII額度,、取消金融機(jī)構(gòu)外資持股比例限制……近年來(lái)一系列擴(kuò)大金融開(kāi)放的舉措，增強(qiáng)了中國(guó)市場(chǎng)吸引力,。同時(shí),，我國(guó)股票和債券市場(chǎng)已被納入多個(gè)主流國(guó)際指數(shù)，吸引更多長(zhǎng)期資金配置人民幣資產(chǎn),。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示,，國(guó)際機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)已達(dá)到6.4萬(wàn)億元人民幣，并以年均超過(guò)20%的速度增長(zhǎng),，尤其是境外投資者持有境內(nèi)人民幣債券資產(chǎn)近年來(lái)以年均近40%的速度增長(zhǎng),。

需要指出的是，外資涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),，但對(duì)于總規(guī)模超過(guò)160萬(wàn)億元人民幣,、體量全球第二的國(guó)內(nèi)債券和股票市場(chǎng)而言，外資入市規(guī)模只是“浪花一朵朵”,。即便在外資涌入較為集中的債券市場(chǎng),，外資持債規(guī)模也只占國(guó)內(nèi)債券總量的2.4%,，持有國(guó)債占比僅有9%,。

李奇霖認(rèn)為，外資并不能主導(dǎo)金融市場(chǎng)走向,。比如在債券市場(chǎng)上,，利率的走勢(shì)依然主要取決于我國(guó)商業(yè)銀行、廣義基金等機(jī)構(gòu)的投資行為,。