年過半載,，國產(chǎn)老品牌長安汽車2022年上半年的業(yè)績概況也出爐了,。
7月15日,，長安汽車發(fā)布業(yè)績預告,，2022年1-6月，其歸屬于上市公司股東的凈利潤預計盈利50億元至62億元,，與上年同期確定的盈利17.29億元相比,，同比增長幅度在189.14%～258.54%,。
同時，長安汽車扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤也出現(xiàn)了237.95%～373.13%的預計增長,，盈利金額預計達到25億元至35億元,。這也意味著，長安汽車主業(yè)盈利能力的大幅增長,。
看起來,，在燃油車時代銷量和業(yè)績都曾依賴長安福特等合資品牌的長安汽車，在經(jīng)歷系列變革后,，面貌正悄然改變,，自主能力得到大幅提升。
不過,，在汽車產(chǎn)業(yè)步入新能源時代之際,，長安汽車的高端新能源產(chǎn)品尋求華為、寧德時代等外援,，在降低自身風險的同時,，卻又難免再度走上“依賴巨頭”的老路。
1,、高端電動車落地時刻
2022年,，無疑是國產(chǎn)車企的新能源產(chǎn)品邁入高端化的重要年份。在品牌升級,、原材料漲價等各種因素作用下,，各大汽車品牌的高端化產(chǎn)品正緊鑼密鼓地推出，長安汽車亦是如此,。
6月25日,，在重慶車展上，長安汽車,、華為,、寧德時代聯(lián)合發(fā)布“阿維塔11”，宣布阿維塔11將于8月8日正式上市,，并將于年底實現(xiàn)大批量交付,。
作為長安汽車高端新能源品牌的重要代表，阿維塔從誕生至今雖備受矚目,，但發(fā)展并非一片坦途,。
早在2017年，長安汽車便與蔚來汽車合作成立了長安蔚來,，共同布局汽車智能化,、電動化。然而，彼時,，還處于創(chuàng)業(yè)初期的蔚來自身面臨交付難的問題,，而長安則面臨合資品牌長安福特銷量下滑、公司凈利潤萎縮等問題,，長安蔚來項目并無太大進度,。
直至2020年6月，長安汽車收購長安蔚來,，持股增加至95.38%,，蔚來創(chuàng)始人李斌卸任長安蔚來董事長，至此,，長安蔚來宣告終結(jié)。
在與蔚來的合作結(jié)束之后,，長安汽車為長安蔚來引入了新的合作伙伴———華為和寧德時代,，并在2021年5月20日將長安蔚來正式更名為阿維塔。
與華為和寧德時代的合作迅速推動了阿維塔的項目進度,。2021年11月15日,，阿維塔在上海進行了品牌全球首發(fā)，首款智能電動汽車阿維塔11也正式亮相,。2022年3月14日,，阿維塔11被列入工信部《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品》（第354批）目錄，進入產(chǎn)品公示階段,。
作為長安汽車聯(lián)手華為,、寧德時代兩大巨頭推出的全新高端品牌的首款車型，阿維塔11不僅承載了長安汽車品牌向上,、決勝高端電動化的希望,，還肩負著其開拓新能源汽車市場的重任，雖還未交付,，但備受外界關(guān)注,。
6月25日，阿維塔宣布智能駕駛官方名稱為“阿維塔智能領(lǐng)航系統(tǒng)”,，并全球首發(fā)了新一代智能電動汽車技術(shù)平臺“CHN”（“C”指長安汽車,、“H”指華為、“N”指寧德時代）,。
據(jù)介紹,，阿維塔11即基于“CHN”平臺打造，搭載寧德時代CTP三元鋰電池包,，申報續(xù)航為680公里和555公里,，最大輸出功率425千瓦，最快零百加速3.98秒。阿維塔11超長續(xù)航版將配備116千瓦時高壓電池包,，支持750V快充,，最大快充速度240千瓦。
要知道,，在阿維塔之前,，長安汽車在市場上最具競爭力的新能源汽車產(chǎn)品是微型車長安奔奔。
然而,，售價不過幾萬元,、主打低端市場的長安奔奔固然緩解了長安汽車的新能源積分壓力，也不至于讓其落入“無新能源故事可講”的尷尬境地,。但在新能源汽車原材料漲價的大背景下,，薄利多銷的微型電動車給車企帶來的盈利壓力越來越重，且微型車并非車市主流,，難當支撐車企新能源板塊的重任,。
也因此，集齊長安汽車,、華為,、寧德時代“智慧結(jié)晶”的阿維塔，不僅對于長安汽車電氣化轉(zhuǎn)型至關(guān)重要,，也備受外界關(guān)注,。
中信建投曾在研報中指出，阿維塔高端智能電動車基于與華為,、寧德時代合作開發(fā)CHN架構(gòu)打造,，產(chǎn)品定位高端市場，對標如特斯拉Model Y,、蔚來汽車ES6,、理想ONE等車型，按95%～40%的持股比例測算,，阿維塔2022年對長安汽車市值貢獻有望達到1000億-2000億元,。
隨著阿維塔產(chǎn)品逐步落地，長安汽車在股市也上演了一場逆襲之戰(zhàn),。
2,、股價飆漲的秘密
如今的股市，好故事往往能帶來股價的飆漲,，“新能源”“科技轉(zhuǎn)型”等概念即是車企股價狂飆的最大動力,。
2020年9月26日，長安汽車董事長,、總裁朱華榮宣布,，長安將從汽車公司轉(zhuǎn)型為科技公司,，長安品牌的定位也隨之改變———“科技長安智慧伙伴”。
此后,，長安汽車股價開始走上“飆漲之路”：從2020年9月28日的不到14元/股漲到28.38元/股的高點僅用了兩個多月時間,，與華為在阿維塔上的合作更是刺激長安汽車股價幾度漲停。
今年以來,，汽車股經(jīng)歷集體回調(diào),，長安汽車股價在4月27日一度跌到了8.55元/股的低點，不過,，截止7月22日,，其股價已回彈至17.59元/股，區(qū)間漲幅105.7%,。
橫向?qū)Ρ阮^部車企來看,，這樣的漲幅不僅超越了“汽車自主三強”中的其它兩家———吉利汽車和長城汽車，也超越老牌汽車霸主上汽集團和首個躋身“萬億市值俱 樂 部”的汽車自主品牌比亞迪,。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,，長城汽車和上汽集團的股價都在4月27日跌到了今年的最低點21.35元/股和14.63元/股，截止7月22日,，長城和上汽的股價分別報收于35.19元/股和16.34元/股，區(qū)間漲幅分別為64.82%和11.69%,。
吉利汽車和比亞迪的股價,，則是在3月15日跌至今年最低點9.79港元/股和209.43元/股，截止7月22日,，吉利和比亞迪的股價分別報收于16.42港元/股和329.62元/股,，區(qū)間漲幅分別為67.72%和57.39%。
如果說,，汽車股的集體反彈得益于一季度銷量和業(yè)績的強勢表現(xiàn),，以及疫 情緩解后主機廠和供應鏈生產(chǎn)復蘇帶來的中國車市產(chǎn)銷的回升、購置稅減征政策等外部因素刺激,。那么,，車企個體之間的漲幅差異，可能在于各自經(jīng)營帶來的發(fā)展預期的不同,。
從財報來看,，2017年利潤開始走下坡路并在2019年陷入巨額虧損超26億元后的這幾年，長安汽車推動了各項改革和出售資產(chǎn)“瘦身”,，努力自救,，且近兩年取得了還算不錯的成績，成功扭虧為盈,，讓外界看見了其觸底反彈的能力,。
僅從長安汽車今年一季度報來看,，其實現(xiàn)營收345.76億元,，同比增長7.96％；歸屬于上市公司股東的凈利潤為45.36億元,，同比大增431.45％,，超越了自身2021年全年35.52億元的利潤。
這份亮眼的財報背后,，“華為概念”———阿維塔似乎功不可沒,。
3月11日，阿維塔完成增資擴股交割,，長安汽車對阿維塔的持股降至39.02%,，仍為第一大股東；寧德時代持股23.99%,，位列第二大股東,；其余股東還包括重慶承安、兩江西證等地方國有資本,，以及南方資產(chǎn),、南方工業(yè)基金等國有屬性的資本管理平臺。
增資擴股后,，阿維塔由長安汽車的控股子公司變?yōu)槁?lián)營企業(yè),，不再納入合并報表范圍，采用權(quán)益法進行后續(xù)核算,。此舉為長安汽車一季度增加凈利潤約21.3億元,，占其一季度凈利潤的近50％。
不過,，第一季度長安汽車歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長215.24％,，達到22.7億元，表現(xiàn)仍然可圈可點,，意味著其主業(yè)盈利能力提升,。
然而，長安汽車的逆襲之路背后,，隱憂仍存,。
3、巨頭依賴癥
如今,，長安汽車正處在發(fā)展的拐點,。
一方面，燃油車領(lǐng)域,，長安福特等合資品牌的發(fā)展正復蘇,，而其自主品牌的產(chǎn)銷漸長,，品牌力得以提升。另一方面,，新能源汽車領(lǐng)域,，正由低端向高端邁進。在短期內(nèi),，為長安汽車的業(yè)績,、股價增長提供了核心動力。
但不管是在燃油車還是新能源汽車領(lǐng)域,，長安汽車都存有“巨頭依賴癥”,，長期發(fā)展引人擔憂。
眾所周知,，多年以來,，長安汽車業(yè)績、銷量都對合資品牌長安福特形成依賴,。背靠福特這棵大樹,，長安汽車賺得盆滿缽滿。
2016年,，長安福特銷量達到巔峰94.38萬輛,。這一年，也是長安汽車的盈利高峰,，凈利潤高達102.85億元,。但此后，長安福特銷量開始下跌之路,。
2018和2019年,，長安福特銷量更是兩度“腰斬”,，2019年長安福特全年銷量只有18.4萬輛,，降幅高達51.3%，在長安汽車各大子公司中降幅居首,。
對于長安福特銷量大幅跳水,，長安汽車董事會辦公室人士曾對「子 彈財觀」直言：“合資模式下，我們完全依靠福特方面的產(chǎn)品導入,。福特作為百年企業(yè),，有它固有的研發(fā)效率，在引入新品方面,，沒有跟上中國市場變化的節(jié)奏,，導致產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度不夠快?！?/p>
一榮俱榮,，一損俱損,。也就是2019年，長安汽車由盈利轉(zhuǎn)向巨額虧損26.47億元,。
而這兩年,，長安汽車業(yè)績的復蘇同樣離不開合資品牌的銷量回暖。
長安汽車年報顯示,，2021年,，長安福特全年實現(xiàn)銷量30.5萬輛，同比增長20.3%,，因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善,、銷量上升、材料降本等原因,，長安福特利潤顯著上升,，為長安汽車貢獻凈利潤22.84億元，另一個合資品牌長安馬自達則貢獻了凈利潤8.6億元,。
長安汽車2021年財報
不過,，值得肯定的是,，這兩年長安汽車的自主品牌也在崛起，包括CS系列,、逸動系列,、UNI、歐尚系列,、神騏系列等經(jīng)典自主品牌車型被推出,，并實現(xiàn)比較大的發(fā)展。
2021年,，長安自主品牌汽車銷量175.5萬輛,，同比增長16.7%。其中,，長安乘用品牌,、歐尚品牌分別實現(xiàn)銷量96.6萬輛和22.8萬輛，同比分別增長20%和49%,。
東方證券研報指出,，2021年長安自主板塊扣非歸母凈利（扣非歸母凈利-對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)投資收益）為7.28億元，預計自主品牌已實現(xiàn)盈利,。
但在發(fā)展新能源汽車上,，長安汽車又有重回依賴巨頭的老路之嫌。
長安汽車的新能源板塊里,，阿維塔背靠華為,、寧德時代講故事,，對于新能源汽車至關(guān)重要的智能化靠華為、動力電池靠寧德時代,。
此外,，長安汽車還放棄了長安新能源的控制權(quán)，通過增資擴股引入外部投資者,。2022年3月,，長安新能源完成增資，注冊資本變更為3.28億元,，長安汽車持股比例由48.95%降低至40.66%,。
對此，汽車行業(yè)觀察人士布清研（化名）對「子 彈財經(jīng)」表示,，“在新能源汽車上,，長安汽車選擇和華為、寧德時代這些外部資本合作,，我個人認為這是明智的選擇,，這對于它減輕資金壓力、降低經(jīng)營風險有積極的作用,?！?/p>
布清研進一步指出，“國內(nèi)發(fā)展新能源汽車的窗口期可能就這么幾年,，要讓長安汽車在智能駕駛,、動力電池等方面都去自研，并在短時間內(nèi)就達到比較有競爭力的水平,，顯然是不現(xiàn)實的,。”
“發(fā)展新能源汽車需要雄厚的資本支持,，但近幾年,，長安汽車內(nèi)部正推動改革且曾出現(xiàn)巨虧只能無奈剝離不良資產(chǎn)，如果只靠長安自身來推動新能源發(fā)展,，資金壓力是它難以承受的,?！辈记逖姓f道,。
長安汽車2021年財報顯示，長安新能源因新能源補貼退坡,、銷售資源投入加大等原因,，導致凈利潤降低，金額為-27.72億元,。長安汽車在新能源汽車方面面臨的資金壓力可見一斑,。
在此背景下,，依賴巨頭或許已是長安汽車不得不做的選擇。
然而,，華為,、寧德時代與長安汽車的合作并非獨家。僅目前來看,，更被外界認可的“華為概念股”可能要算生產(chǎn)電動車塞力斯的小康股份,，其問界系列車型近期也頗受關(guān)注。
而據(jù)媒體報道,，華為通過Huawei Inside,、華為智選、Tier 1等三種模式與車企展開合作,。目前,，華為與其它車企的合作車型也已陸續(xù)落地，除小康股份旗下塞力斯外,，極狐阿爾法S華為HI版已于7月16日正式開啟批量交付,，廣汽埃安也已與華為達成合作。
4,、結(jié)語
長安汽車曾一度陷入經(jīng)營危機之中,，在一系列大刀闊斧的改革之后，不管是銷量,、業(yè)績和股價都出現(xiàn)反彈,，目前仍是中國車市中的中流砥柱。
但不管是燃油車時代還是新能源汽車時代,，長安汽車對巨頭的“依賴癥”未曾根治,，且從目前來看，其“路徑依賴”的毛病也很難在短時間內(nèi)糾正過來,，而這始終是其健康發(fā)展的憂慮所在,，也將影響消費者與投資人對其未來的信心。
來源：子彈財觀,，作者 | 許蕓,，編輯 | 蛋總
