“我們一直在關(guān)注豬概念股，比如溫氏股份,、羅牛山等,，正好趕上了5月以來的這輪反彈,。三年一個豬周期，或許新一輪的拐點正在形成,。”華東地區(qū)一位私募基金經(jīng)理表示,。
5月下旬以來，豬價出現(xiàn)快速反彈,，而在A股市場早有異動,，羅牛山、溫氏股份等紛紛上漲,。其中,，羅牛山5月累計漲幅逾90%。
但業(yè)內(nèi)人士認為,，豬價快速上漲來自于階段性供需錯配,，基本面并未好轉(zhuǎn)到趨勢反轉(zhuǎn)，階段性補漲難以延續(xù),，預(yù)計近期豬價震蕩偏弱,。
階段性企穩(wěn)反彈
5月以來，豬價出現(xiàn)了一輪較為迅猛的反彈,。據(jù)農(nóng)業(yè)部信息中心和山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合監(jiān)測,，2018年第21周(即5月21日-5月25日)，16省(直轄市)瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數(shù)上漲,，周平均值每公斤14.32元,，環(huán)比漲5.5%,。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價格信息系統(tǒng)”監(jiān)測，2018年5月25日—5月31日當(dāng)周,，豬肉價格報16.34元/公斤,，此前一周為15.82元/公斤，環(huán)比上漲3.3%,。
其中,，東北地區(qū)豬肉價格環(huán)比大幅上漲。業(yè)內(nèi)人士認為,，主要是因為上游生豬采購成本連續(xù)上漲,，下游豬肉產(chǎn)品消費利好增加。處于產(chǎn)業(yè)中游的屠宰企業(yè)受凍品庫存壓力較大影響,，資金周轉(zhuǎn)速度較慢,，為較快地回籠資金，在營銷策略上支持本輪生豬和豬肉產(chǎn)品價格上漲,，普遍上調(diào)豬肉價格,，加快銷售冷鮮豬肉和凍豬肉。
芝華數(shù)據(jù)高級分析師姚桂玲表示,，東北地區(qū)豬價上漲速度快,，主要是行情轉(zhuǎn)好，養(yǎng)殖戶壓欄惜售,，生豬供應(yīng)量偏少,，尤其是薄膘豬偏少。另外,，最近屠宰場銷量轉(zhuǎn)好,，收購量有所增加，豬價漲幅比較大,。
豬價的上漲,，在股市已有表現(xiàn)。5月份,，羅牛山漲幅高達91.5%,；益生股份、溫氏股份同期分別上漲20%,、17.7%,。
不過，中糧期貨分析師熊寬認為,，豬價快速上漲來自于階段性供需錯配,，基本面并未好轉(zhuǎn)到趨勢反轉(zhuǎn)，階段性補漲難以延續(xù),，預(yù)計近期豬價震蕩偏弱,。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉市場分析預(yù)警首席分析師張學(xué)彪認為,，受近兩年產(chǎn)能擴張影響，國內(nèi)生豬供給仍將會高于上年同期,。雖然國內(nèi)外價差顯著縮小,，有利于減少豬肉進口對國內(nèi)市場沖擊，但豬肉及豬雜進口仍將保持較高水平,，壓制豬價漲幅。
“豬周期”已至底部區(qū)域
生豬養(yǎng)殖者深深為“豬周期”所困擾,。廣發(fā)證券資深宏觀分析師盛旭表示,，國內(nèi)典型的一個完整“豬周期”大約持續(xù)3-4年，遵循著“豬價上漲-母豬補欄-生豬供大于求-豬價下跌-能繁母豬淘汰-生豬供不應(yīng)求-豬價上漲”的過程,。豬周期的經(jīng)驗判別指標(biāo)有周期時長(經(jīng)驗規(guī)律),、存欄量(供給指標(biāo))、豬糧比(盈利指標(biāo))等,。目前市場大致處于“豬價下跌-能繁母豬淘汰”這一環(huán)節(jié),。
根據(jù)上述豬周期，生豬存欄量大幅下降的同時,，往往對應(yīng)豬價的反彈,。但今年以來，豬價與生豬存欄量卻同時出現(xiàn)劇烈下降,。5月中旬,，22省市豬肉平均價格僅為15.86元/公斤，跌破2010年三季度以來的最低點,。同時,，4月份生豬存欄量由去年末的34153萬頭下降到33439萬頭。
“這并不標(biāo)志著經(jīng)驗規(guī)律的失靈,，后推處理后的生豬存欄變動周期與豬肉價格周期仍接近于完全重合,。”盛旭表示，盡管生豬存欄數(shù)據(jù)可能存在低估,，存欄量對豬價變化的響應(yīng)實時性下降,，但豬肉價格仍然受到存欄量的滯后影響。目前豬價增速仍在下降,，但從2017年3月開始的一波存欄量下滑來看,，它的滯后傳導(dǎo)作用有利于豬價企穩(wěn)。后推12期且逆向處理后的生豬存欄變動周期與豬肉價格周期基本重合,，目前可能處于豬價的底部區(qū)域,。
“豬周期”是如何形成的？由于豬肉等畜產(chǎn)品養(yǎng)殖周期長,、不易儲存,，價格漲跌趨勢延續(xù)的周期也比較長,，這是“豬周期”形成的一個主要原因。
熊寬認為,，2017年是本輪“豬周期”價格下降的第一年,，但行業(yè)整體上仍維持盈利，2018年則屬于后周期,，因產(chǎn)能相對過剩,，豬價有望維持低位震蕩探底態(tài)勢。
“基于供求格局有所好轉(zhuǎn),、生豬價格震蕩回升的行業(yè)研判,，建議可逐步布局生豬養(yǎng)殖板塊。”申萬宏源證券分析師趙金厚指出,，預(yù)計生豬價格后市將震蕩回升,，底部抬高。2018年一季度豬價下跌,，養(yǎng)殖戶補欄積極性減弱,，三季度生豬供給有所減少，豬肉庫存逐步消化,，大型養(yǎng)殖企業(yè)開始挺價,，生豬價格預(yù)計仍會回升，預(yù)計生豬價格回升至12元/公斤左右,，回升幅度15-20%,。但行業(yè)產(chǎn)能似乎并未出現(xiàn)大幅減少或“出清”，大型養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)模擴張步伐雖然有所放緩,，但大量在建工程仍在推進,，散養(yǎng)戶因2016-2017年賺錢尚在堅持(目前飼料價格也有所下調(diào))。豬價上漲,，養(yǎng)殖戶補欄積極性有所恢復(fù)(仔豬價格回升),，供給逐步增加。
豬糧穩(wěn)市場穩(wěn)
“‘豬周期’通常會加大養(yǎng)殖戶生產(chǎn)經(jīng)營的不穩(wěn)定,，影響?zhàn)B殖戶生產(chǎn)效率的提高,，也不利于全行業(yè)參與者的穩(wěn)定經(jīng)營。”姚桂玲表示,。
我國自古就有“豬糧安天下”的說法,，生豬養(yǎng)殖業(yè)作為我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，產(chǎn)業(yè)規(guī)模超萬億元,，對國計民生具有重要影響,。長期以來，生豬價格受多種因素影響,，波動較大且頻繁,。
據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),，2003年以來我國生豬價格已經(jīng)形成四個較明顯的周期，從價格最低點到最高點上漲幅度分別達到65%,、183%,、113%和83%。深受“豬周期”困擾,，生豬相關(guān)企業(yè)缺乏避險工具,，尤其規(guī)模化養(yǎng)殖后,，生豬價格的大幅波動給企業(yè)經(jīng)營帶來了較大壓力,，產(chǎn)業(yè)各主體對生豬期貨等風(fēng)險管理工具的需求十分強烈。
姚桂玲建議,，可以借鑒國外生豬養(yǎng)殖市場。例如美國,，雖然也存在豬周期,，豬價波動也很大，但會借助金融工具,，運用生豬期貨,、玉米期貨和豆粕期貨進行期貨和現(xiàn)貨的套期保值，以此抵御和抗擊市場風(fēng)險,。
多年來,，相關(guān)企業(yè)一直呼吁盡快推出生豬期貨等風(fēng)險管理工具。據(jù)權(quán)威人士透露,，生豬期貨立項申請已于今年2月獲批,。作為全球最大的畜牧品種和我國最大的農(nóng)業(yè)品種，生豬期貨的上市將為我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具,，進一步助力我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展,。
市場人士表示，生豬期貨上市后,，將在完善我國生豬價格形成機制,、輔助產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營利潤等方面發(fā)揮重要作用。一方面,，生豬期貨參與群體多元,、開放，包含了生豬養(yǎng)殖,、屠宰企業(yè)和貿(mào)易商,，信息交流更充分，能夠為產(chǎn)業(yè)提供公允的遠期價格,。養(yǎng)殖企業(yè)可以參考遠期價格調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模,，避免由于“羊群效應(yīng)”盲目增減存欄量而引起的價格周期性劇烈波動,，從而有助于解決行業(yè)的“豬周期”難題。
另一方面,，生豬期貨將為生豬產(chǎn)業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具,。生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以根據(jù)出欄計劃在期貨市場提前賣出鎖定銷售利潤，穩(wěn)定養(yǎng)殖經(jīng)營活動,，解決規(guī)模企業(yè)快速擴張的后顧之憂,，推動行業(yè)規(guī)模化水平的進一步提升,。
原標(biāo)題：豬價否極泰來 “豬周期”磨底進行時
轉(zhuǎn)自：中國證券報
5月下旬以來，豬價出現(xiàn)快速反彈,，而在A股市場早有異動,，羅牛山、溫氏股份等紛紛上漲,。其中,，羅牛山5月累計漲幅逾90%。
但業(yè)內(nèi)人士認為,，豬價快速上漲來自于階段性供需錯配,，基本面并未好轉(zhuǎn)到趨勢反轉(zhuǎn)，階段性補漲難以延續(xù),，預(yù)計近期豬價震蕩偏弱,。
階段性企穩(wěn)反彈
5月以來，豬價出現(xiàn)了一輪較為迅猛的反彈,。據(jù)農(nóng)業(yè)部信息中心和山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合監(jiān)測,，2018年第21周(即5月21日-5月25日)，16省(直轄市)瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數(shù)上漲,，周平均值每公斤14.32元,，環(huán)比漲5.5%,。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價格信息系統(tǒng)”監(jiān)測，2018年5月25日—5月31日當(dāng)周,，豬肉價格報16.34元/公斤,，此前一周為15.82元/公斤，環(huán)比上漲3.3%,。
其中,，東北地區(qū)豬肉價格環(huán)比大幅上漲。業(yè)內(nèi)人士認為,，主要是因為上游生豬采購成本連續(xù)上漲,，下游豬肉產(chǎn)品消費利好增加。處于產(chǎn)業(yè)中游的屠宰企業(yè)受凍品庫存壓力較大影響,，資金周轉(zhuǎn)速度較慢,，為較快地回籠資金，在營銷策略上支持本輪生豬和豬肉產(chǎn)品價格上漲,，普遍上調(diào)豬肉價格,，加快銷售冷鮮豬肉和凍豬肉。
芝華數(shù)據(jù)高級分析師姚桂玲表示,，東北地區(qū)豬價上漲速度快,，主要是行情轉(zhuǎn)好，養(yǎng)殖戶壓欄惜售,，生豬供應(yīng)量偏少,，尤其是薄膘豬偏少。另外,，最近屠宰場銷量轉(zhuǎn)好,，收購量有所增加，豬價漲幅比較大,。
豬價的上漲,，在股市已有表現(xiàn)。5月份,，羅牛山漲幅高達91.5%,；益生股份、溫氏股份同期分別上漲20%,、17.7%,。
不過，中糧期貨分析師熊寬認為,，豬價快速上漲來自于階段性供需錯配,，基本面并未好轉(zhuǎn)到趨勢反轉(zhuǎn)，階段性補漲難以延續(xù),，預(yù)計近期豬價震蕩偏弱,。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉市場分析預(yù)警首席分析師張學(xué)彪認為,，受近兩年產(chǎn)能擴張影響，國內(nèi)生豬供給仍將會高于上年同期,。雖然國內(nèi)外價差顯著縮小,，有利于減少豬肉進口對國內(nèi)市場沖擊，但豬肉及豬雜進口仍將保持較高水平,，壓制豬價漲幅。
“豬周期”已至底部區(qū)域
生豬養(yǎng)殖者深深為“豬周期”所困擾,。廣發(fā)證券資深宏觀分析師盛旭表示,，國內(nèi)典型的一個完整“豬周期”大約持續(xù)3-4年，遵循著“豬價上漲-母豬補欄-生豬供大于求-豬價下跌-能繁母豬淘汰-生豬供不應(yīng)求-豬價上漲”的過程,。豬周期的經(jīng)驗判別指標(biāo)有周期時長(經(jīng)驗規(guī)律),、存欄量(供給指標(biāo))、豬糧比(盈利指標(biāo))等,。目前市場大致處于“豬價下跌-能繁母豬淘汰”這一環(huán)節(jié),。
根據(jù)上述豬周期，生豬存欄量大幅下降的同時,，往往對應(yīng)豬價的反彈,。但今年以來，豬價與生豬存欄量卻同時出現(xiàn)劇烈下降,。5月中旬,，22省市豬肉平均價格僅為15.86元/公斤，跌破2010年三季度以來的最低點,。同時,，4月份生豬存欄量由去年末的34153萬頭下降到33439萬頭。
“這并不標(biāo)志著經(jīng)驗規(guī)律的失靈,，后推處理后的生豬存欄變動周期與豬肉價格周期仍接近于完全重合,。”盛旭表示，盡管生豬存欄數(shù)據(jù)可能存在低估,，存欄量對豬價變化的響應(yīng)實時性下降,，但豬肉價格仍然受到存欄量的滯后影響。目前豬價增速仍在下降,，但從2017年3月開始的一波存欄量下滑來看,，它的滯后傳導(dǎo)作用有利于豬價企穩(wěn)。后推12期且逆向處理后的生豬存欄變動周期與豬肉價格周期基本重合,，目前可能處于豬價的底部區(qū)域,。
“豬周期”是如何形成的？由于豬肉等畜產(chǎn)品養(yǎng)殖周期長,、不易儲存,，價格漲跌趨勢延續(xù)的周期也比較長,，這是“豬周期”形成的一個主要原因。
熊寬認為,，2017年是本輪“豬周期”價格下降的第一年,，但行業(yè)整體上仍維持盈利，2018年則屬于后周期,，因產(chǎn)能相對過剩,，豬價有望維持低位震蕩探底態(tài)勢。
“基于供求格局有所好轉(zhuǎn),、生豬價格震蕩回升的行業(yè)研判,，建議可逐步布局生豬養(yǎng)殖板塊。”申萬宏源證券分析師趙金厚指出,，預(yù)計生豬價格后市將震蕩回升,，底部抬高。2018年一季度豬價下跌,，養(yǎng)殖戶補欄積極性減弱,，三季度生豬供給有所減少，豬肉庫存逐步消化,，大型養(yǎng)殖企業(yè)開始挺價,，生豬價格預(yù)計仍會回升，預(yù)計生豬價格回升至12元/公斤左右,，回升幅度15-20%,。但行業(yè)產(chǎn)能似乎并未出現(xiàn)大幅減少或“出清”，大型養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)模擴張步伐雖然有所放緩,，但大量在建工程仍在推進,，散養(yǎng)戶因2016-2017年賺錢尚在堅持(目前飼料價格也有所下調(diào))。豬價上漲,，養(yǎng)殖戶補欄積極性有所恢復(fù)(仔豬價格回升),，供給逐步增加。
豬糧穩(wěn)市場穩(wěn)
“‘豬周期’通常會加大養(yǎng)殖戶生產(chǎn)經(jīng)營的不穩(wěn)定,，影響?zhàn)B殖戶生產(chǎn)效率的提高,，也不利于全行業(yè)參與者的穩(wěn)定經(jīng)營。”姚桂玲表示,。
我國自古就有“豬糧安天下”的說法,，生豬養(yǎng)殖業(yè)作為我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，產(chǎn)業(yè)規(guī)模超萬億元,，對國計民生具有重要影響,。長期以來，生豬價格受多種因素影響,，波動較大且頻繁,。
據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),，2003年以來我國生豬價格已經(jīng)形成四個較明顯的周期，從價格最低點到最高點上漲幅度分別達到65%,、183%,、113%和83%。深受“豬周期”困擾,，生豬相關(guān)企業(yè)缺乏避險工具,，尤其規(guī)模化養(yǎng)殖后,，生豬價格的大幅波動給企業(yè)經(jīng)營帶來了較大壓力,，產(chǎn)業(yè)各主體對生豬期貨等風(fēng)險管理工具的需求十分強烈。
姚桂玲建議,，可以借鑒國外生豬養(yǎng)殖市場。例如美國,，雖然也存在豬周期,，豬價波動也很大，但會借助金融工具,，運用生豬期貨,、玉米期貨和豆粕期貨進行期貨和現(xiàn)貨的套期保值，以此抵御和抗擊市場風(fēng)險,。
多年來,，相關(guān)企業(yè)一直呼吁盡快推出生豬期貨等風(fēng)險管理工具。據(jù)權(quán)威人士透露,，生豬期貨立項申請已于今年2月獲批,。作為全球最大的畜牧品種和我國最大的農(nóng)業(yè)品種，生豬期貨的上市將為我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具,，進一步助力我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展,。
市場人士表示，生豬期貨上市后,，將在完善我國生豬價格形成機制,、輔助產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營利潤等方面發(fā)揮重要作用。一方面,，生豬期貨參與群體多元,、開放，包含了生豬養(yǎng)殖,、屠宰企業(yè)和貿(mào)易商,，信息交流更充分，能夠為產(chǎn)業(yè)提供公允的遠期價格,。養(yǎng)殖企業(yè)可以參考遠期價格調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模,，避免由于“羊群效應(yīng)”盲目增減存欄量而引起的價格周期性劇烈波動,，從而有助于解決行業(yè)的“豬周期”難題。
另一方面,，生豬期貨將為生豬產(chǎn)業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具,。生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以根據(jù)出欄計劃在期貨市場提前賣出鎖定銷售利潤，穩(wěn)定養(yǎng)殖經(jīng)營活動,，解決規(guī)模企業(yè)快速擴張的后顧之憂,，推動行業(yè)規(guī)模化水平的進一步提升,。
原標(biāo)題：豬價否極泰來 “豬周期”磨底進行時
轉(zhuǎn)自：中國證券報
免責(zé)聲明：
1,、本站所收集的部分公開資料來源于互聯(lián)網(wǎng)，轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息及用于網(wǎng)絡(luò)分享,，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責(zé),，也不構(gòu)成任何其他建議。
2,、本站部分作品內(nèi)容是由網(wǎng)友自主投稿和發(fā)布,、編輯整理上傳，對此類內(nèi)容本站僅提供交流平臺,，不為其版權(quán)負責(zé),，更不為其觀點承擔(dān)任何責(zé)任。
3,、因行業(yè)及專業(yè)性有限,，故未能核驗會員發(fā)布內(nèi)容的真實性及有效性，不為其負責(zé),，如有虛假或違規(guī)內(nèi)容敬請準(zhǔn)備材料圖片發(fā)郵件到info@n#舉報,，本站核實后積極配合刪除。
4,、如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上有侵犯您的知識產(chǎn)權(quán)的作品,，請與我們?nèi)〉寐?lián)系，我們會及時處理或刪除,。
1,、本站所收集的部分公開資料來源于互聯(lián)網(wǎng)，轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息及用于網(wǎng)絡(luò)分享,，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責(zé),，也不構(gòu)成任何其他建議。
2,、本站部分作品內(nèi)容是由網(wǎng)友自主投稿和發(fā)布,、編輯整理上傳，對此類內(nèi)容本站僅提供交流平臺,，不為其版權(quán)負責(zé),，更不為其觀點承擔(dān)任何責(zé)任。
3,、因行業(yè)及專業(yè)性有限,，故未能核驗會員發(fā)布內(nèi)容的真實性及有效性，不為其負責(zé),，如有虛假或違規(guī)內(nèi)容敬請準(zhǔn)備材料圖片發(fā)郵件到info@n#舉報,，本站核實后積極配合刪除。
4,、如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上有侵犯您的知識產(chǎn)權(quán)的作品,，請與我們?nèi)〉寐?lián)系，我們會及時處理或刪除,。
更多>同類資訊文章
0 條相關(guān)評論
網(wǎng)站首頁 |
關(guān)于我們 |
聯(lián)系方式 |
使用協(xié)議 |
免責(zé)聲明 |
版權(quán)隱私 |
信息發(fā)布規(guī)則 |
網(wǎng)站地圖 |
排名推廣 |
廣告服務(wù) | 積分換禮 | 網(wǎng)站留言 | RSS訂閱 | 違規(guī)舉報
| 粵ICP備2020081222號
(c)2009-2024 B2b分類信息網(wǎng) SYSTEM All Rights Reserved