愛奇藝宣布盈利了。

在致投資者的信中,，愛奇藝表示 2022 年是奇跡般的一年,，公司完成了大翻身。

不過，這個盈利,，其實是 “ 技術性盈利 ”,。

根據(jù)昨夜發(fā)布的財報,，2022 年，愛奇藝實現(xiàn)營收 290 億人民幣,，虧損 1.362 億元,。

但為什么愛奇藝說自己盈利了呢？

是因為在非美國通用會計準則下（ non-GAAP ）,，愛奇藝的凈利潤為 13 億元,。

這個所謂的 “ 盈利 ” 是擠出來的，扣除了股權激勵,、裁員補貼,、商譽減值以及一些投資損失的影響。

你可能會說，這沒問題啊,，扣掉這些才能更真實地體現(xiàn)企業(yè)業(yè)務的運營情況,。

但，實際上愛奇藝的運營狀況并沒有很好,，它的營業(yè)收入常年停滯沒有增長,，甚至還是下跌的，擠出來的這點利潤全靠降成本（ 比如裁員 ）,。

通過降本來獲得利潤也沒有問題,，但這可能是愛奇藝的最后一板斧了,，它似乎沒有未來,。

因為占愛奇藝營收最大頭的是訂閱會員收入，而它的訂閱會員數(shù)似乎見頂了,。

截至 2022 年 12 月 31 日，愛奇藝訂閱會員數(shù)突破新高,，達到 1.197 億,，較 2022Q3 凈增逾 1300 萬用戶，較去年同期增加了 1400 萬用戶,。

看起來好像很猛,，仔細再一看，其實他這個用戶數(shù),，只比 2020 年 Q1 多了 70 萬人,，三年白玩兒了。

上圖中有一個曲線，是知危編輯部對愛奇藝過去三年每個季度的訂閱會員數(shù)量進行的線性擬合,。

如果愛奇藝未來的發(fā)展會跟前三年的趨勢相同,，那么未來五年愛奇藝的會員訂閱數(shù)量將停滯不前，沒多大變化,。

殘酷的是,，這個趨勢，大概率是不會變化的,。

在線視頻行業(yè)的邏輯是這樣的：拍爆款電視劇,，爆款電視劇意味著大量用戶，大量用戶意味著可以通過會員付費和廣告實現(xiàn)盈利,。

邏輯聽起來很順暢,，愛奇藝也的確頻出爆款，但愛奇藝這付費用戶沒增長怎么來解釋呢,？

答案有沒有可能是,，國內(nèi)在線視頻行業(yè)的市場體量，可能暫時也就這么大了,，到頭了,。

舉個例子，2023 年 1 月（ 正值過年期間,，打工人都放假了有更大概率,，有時間在家看劇 ）愛奇藝推出的《 狂飆 》火遍全網(wǎng)，成為了一款全民皆知的現(xiàn)象級電視劇,。

圖源：愛奇藝《 狂飆 》宣傳海報 ▼

而根據(jù)《 證券時報 》的數(shù)據(jù)，狂飆播出期間,，單集最高播放量達到 11738 萬,，這個數(shù)據(jù)可以吊打當時同期騰訊視頻推出的《 三體 》，基本可以說是國內(nèi)頂流水平了,。

但這個單集最高播放數(shù)字,，還不如愛奇藝 2022 Q4 的會員訂閱人數(shù)多。

所以,，市場體量擺在那里,，想要突破訂閱用戶數(shù)這個瓶頸，不是拍更好的劇,、做更好的營銷能解決的,。

更要命的是，愛奇藝還無法保證自己經(jīng)常能做出《 狂飆 》這樣的頂流,。

爆款,，是一個玄學。

2019 年,，優(yōu)酷出品的《 長安十二時辰 》很火,，該片改編自馬伯庸的同名作品《 長安十二時辰 》；

2021 年,，愛奇藝出品的《 風起洛陽 》,，同樣改編自馬伯庸的作品《 洛陽 》，還有明星加持,，但反響一般,；2022 年，《 風起隴西 》表現(xiàn)同樣不如人意,。

到了 2023 年,，由馬伯庸作品《 顯微鏡下的大明 》改編而來的《 顯微鏡下的大明之絲絹案 》，熱度終于起來了,。

都是馬伯庸的作品,，但事先誰也無法預測哪部作品能火。

同理,，騰訊改編的三體電視劇口碑不錯,，而 B 站的三體動漫，則被網(wǎng)友稱作是一坨答辯,。

就連一貫以作品質(zhì)量優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定著稱的好萊塢,，也抵抗不了內(nèi)容行業(yè)的隨機性。

在 2019 年《 復聯(lián)4 》的輝煌后,，漫威宇宙的魔力突然衰弱,，《 永恒族 》《 蟻人3 》與《 黑豹2 》等電影票房表現(xiàn)都很一般,。

如果未來愛奇藝無法繼續(xù)做出優(yōu)質(zhì)劇集，別說訂閱用戶增長了,，搞不好還得跌,，最后幾年下來又像前三年一樣原地打轉(zhuǎn)。

當然,，這也不怪愛奇藝,，能看得出它已經(jīng)很努力了。

只能感嘆一句,，人怕入錯行。

優(yōu)秀的賽車手可以在頂級賽道上風馳電掣,，但在鄉(xiāng)間小路再努力也是開不快的,，強行開快的結果可能是車毀人亡。

愛奇藝身處的賽道,，太差了,。

文章出處：差評