(一) 種種跡象表明,，央行數(shù)字貨幣已經(jīng)呼之欲出了,。早在2014年,，人民銀行就成立了專門的小組,，低調(diào)地開始了發(fā)行法定數(shù)字貨幣的研究,。要知道，彼時距離世界第一款數(shù)字貨幣——比特幣的誕生不過四年多時間,。從那時起到現(xiàn)在過去了五年,，區(qū)塊鏈?zhǔn)澜鐓s起起伏伏、潮漲潮落,。一會兒是“新一代價值網(wǎng)絡(luò)技術(shù)”,，一會兒是“沒有任何進(jìn)步的技術(shù)垃圾”。一會兒是“改變生產(chǎn)關(guān)系的旗手”,，一會兒是“網(wǎng)絡(luò)詐騙的工具”……“鴻蒙初辟原無姓,，打破頑空須悟空”。
在這五年里,，區(qū)塊鏈像那個不知天高地厚的孫猴子,，一路打?qū)⑸蟻恚扔幸蕴唤恿湥笥新?lián)盟鏈進(jìn)軍企業(yè)應(yīng)用,，直到今年大名鼎鼎的Facebook提出Libra……在一眾追趕世界科技前沿的隊(duì)伍里,，人們早已淡忘了央行數(shù)字貨幣研究所的身影。
但今年下半年以來,，央行突然就數(shù)字貨幣頻頻發(fā)聲,，消息人士多次表態(tài)我國有關(guān)發(fā)行法定數(shù)字貨幣的準(zhǔn)備已經(jīng)成熟。2019年10月24日下午,，中共中央政治局就區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢進(jìn)行第十八次集體學(xué)習(xí),。習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時發(fā)表了講話。他指出,，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用已延伸到數(shù)字金融,、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造,、供應(yīng)鏈管理,、數(shù)字資產(chǎn)交易等多個領(lǐng)域。
目前,，全球主要國家都在加快布局區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展,。我國在區(qū)塊鏈領(lǐng)域擁有良好基礎(chǔ)，要加快推動區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展,，積極推進(jìn)區(qū)塊鏈和經(jīng)濟(jì)社會融合發(fā)展,。來自最高層的東風(fēng)勁吹，“國家隊(duì)”入場箭在弦上!
(二)目前,，世界上的主流國家尚無法定數(shù)字貨幣,，“中國人民銀行很可能是全球第一個推出數(shù)字貨幣的央行”(黃奇帆語)。
那么,，在移動支付和網(wǎng)絡(luò)銀行如此普及的中國,，央行發(fā)行數(shù)字貨幣到底有什么意義呢?按照央行的定位，我國即將發(fā)行的法定數(shù)字貨幣相當(dāng)于“數(shù)字紙鈔”,，英文縮寫DCEP—— Digital Currency Electronic Payment,。它與網(wǎng)絡(luò)銀行、支付寶這些支付手段不同,。
首先,，DCEP無需經(jīng)過一個賬戶轉(zhuǎn)賬，而是通過點(diǎn)對點(diǎn)的兩個數(shù)字錢包直接支付,。就像你提了一箱鈔票,，與生意伙伴進(jìn)行錢貨兩清的交易。
另外,，由于應(yīng)用了區(qū)塊鏈,，DCEP可以雙離線支付,，交易雙方手機(jī)都能在沒有網(wǎng)絡(luò)的情況下完成DCEP的轉(zhuǎn)賬。按照央行的說法,，DCEP運(yùn)營采用“雙層運(yùn)營模式”：即人民銀行對商業(yè)銀行或商業(yè)機(jī)構(gòu),，商業(yè)銀行或商業(yè)機(jī)構(gòu)對大眾。個人開設(shè)數(shù)字錢包,，可以在手機(jī)APP上,，通過銀行卡直接兌換DCEP。
當(dāng)然,，這種體系下在技術(shù)上也給各機(jī)構(gòu)較大的自主權(quán),，機(jī)構(gòu)可以保留傳統(tǒng)賬戶體系，并不要求所有機(jī)構(gòu)都必須使用區(qū)塊鏈作為底層技術(shù),。在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下,，DCEP對普通老百姓具有這樣一些好處：方便性。你可以選擇不依賴銀行賬戶進(jìn)行大額現(xiàn)金直接支付,。無需以往電子轉(zhuǎn)賬過程中的銀行間對賬,，真正做到了瞬間到賬且離線支付。這實(shí)際上達(dá)到了去中介化效果,，同時也省去了相關(guān)費(fèi)用,。保密性。你向他人支付不用擔(dān)心別人知道——包括商業(yè)銀行也不行,。當(dāng)然,，央行也就是DCEP的發(fā)行者是知道的(所謂“可控匿名”)?？梢哉f是有限地保護(hù)了數(shù)據(jù)隱私,。
過去,，你匯款轉(zhuǎn)帳的數(shù)據(jù)常常被這些第三方支付機(jī)構(gòu)掌握的一清二楚,，甚至把這些數(shù)據(jù)倒手給各種中介、商家,，騷擾電話不斷的情況會有所改觀,。廣泛性。以前即便有周邊國家接受人民幣,，你出國也不可能帶著一箱子現(xiàn)鈔吧,。將來，只要有國外商家接受人民幣,，你完全用手機(jī)支付而無需支付手續(xù)費(fèi),。去東南亞買房怎么樣?這個有點(diǎn)復(fù)雜，但理論上可行,，完全可以期待,。
(三) 如果僅僅把DCEP看成一種新的支付方式，那么就太低估它的意義了。長遠(yuǎn)看,，DCEP的橫空出世對于我國金融體系有如下兩點(diǎn)重大的意義,。
第一，推動人民幣成為世界貨幣,。一國法幣成為世界貨幣需要有兩個重要條件,。一是該國經(jīng)濟(jì)繁榮穩(wěn)定，二是該國貨幣能夠廣泛地買到東西,。前者意味著幣值穩(wěn)定,，也就是說你要有價值;后者意味著廣泛的使用場景，也就是說你要有使用價值,。一方面,，四十年來中國經(jīng)濟(jì)一直保持高速成長，近年來增速雖有放緩,，但與其他主流國家相比,，依然當(dāng)?shù)闷稹胺睒s穩(wěn)定”的考語，這是人民幣價值的“基本面”,。這方面不需要過多解釋,。另一方面，中國作為世界第一制造大國和第一大貿(mào)易國,，中國商品在全球占有極高的份額,。也就是說，你想要的幾乎任何商品都可以來自“中國制造”,。中國的商品雖然廣泛,，但人民幣的適用范圍卻沒有與之相匹配。以往各國的購買者需要先持有美元,，才能購買到中國商品,。沒辦法，全球的支付體系是以美元為核心構(gòu)建的,，美元扮演著全球“支付寶”的角色,。設(shè)想一下，你在美國逛商店看中了一件商品,，明明商家是從中國采購來的,，你卻仍然要用美元支付。而美國商家去中國采購明明買的是中國商品,，卻需要手里有美元,。這是因?yàn)椋瑖H清算系統(tǒng)SWIFT只認(rèn)美元,。將來,，如果你在國外買東西的時候,，用DCEP直接支給美國商家，而商家當(dāng)然可以用收到的DCEP到中國采購商品,。那么,，整個從采購到零售的環(huán)節(jié)就不需要其他貨幣包括美元作為中介了。特別是DCEP不通過銀行兌換,，相關(guān)手續(xù)費(fèi)就沒了,，成本將大大降低。更進(jìn)一步,，因?yàn)镈CEP有強(qiáng)大的采購用途——中國商品做保證,，其他國家的企業(yè)和居民完全可以接受DCEP作為中介，而不一定非要用美元作為中介了,。這個實(shí)力一般國家的法幣則很難做到,，因?yàn)槟惆驯緡泿艙Q成他的法幣用途太狹窄了，買不到什么東西,。DCEP開啟了一條從“全球用中國商品”到“全球用人民幣”的世界貨幣之路,。
第二，人民幣發(fā)行基礎(chǔ)將產(chǎn)生改變,。改革開放以來,，外匯占款一直占據(jù)人民幣基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的主導(dǎo)地位。簡單地說,，就是我們一直在根據(jù)美元的流入量發(fā)行人民幣,。比如，現(xiàn)在有人用美元購買中國商品或者投資到中國,，這個美元當(dāng)然沒法直接在中國花,，外管局接到了這筆美元就要發(fā)行相應(yīng)的人民幣給對方，對方拿人民幣購買中國商品或者投資到中國,。再有就是中國企業(yè)出口商品直接拿到美元,，也需要到外管局換成人民幣，回到國內(nèi)使用,。
從這個意義上講,，人民幣成了美元的欠條,。這種做法當(dāng)然有很多好處,。比如我們可以在全球用美元買到我們需要的東西，有一種財(cái)大氣粗的感覺,。但凡事有一利就有一弊,，欠條畢竟是欠條，是要還的,，拿欠條的人也不一定干我們認(rèn)為他要干的事兒,。
比如他可能拿著這個欠條去炒房地產(chǎn),，造成房地產(chǎn)價格一路攀升。他可能炒股票期貨,，造成股票期貨泡沫,。等到一旦發(fā)現(xiàn)這些東西價格穩(wěn)定了，或者人民幣形成了貶值預(yù)期,，他就向外管局要求換回美元,，就要跑路。這種玩法就是所謂的游資,。游資在金融市場上比例過高,，我們的金融體系就相對脆弱。美聯(lián)儲也好,，索羅斯之流也好,，就很容易發(fā)動金融攻擊，打貨幣戰(zhàn)爭,。
雖然我們已經(jīng)采取了很多政策措施,，特別是擁有人民幣在資本項(xiàng)下不可自由兌換這個保護(hù)傘，但林子大了什么鳥都有,，各種變通手段層出不窮,，風(fēng)險依然存在并且有加大的趨勢。更為重要的是人民幣發(fā)行對美元外匯占款掛鉤的比例過重,，使得我們貨幣政策的獨(dú)立性受到很大影響,。美元畢竟是美國的法定貨幣，它受到美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響比較大,。
理論上講,，美國經(jīng)濟(jì)過熱了他會收縮貨幣，經(jīng)濟(jì)蕭條了他會量化寬松,。寰球同此涼熱,。與美元掛鉤發(fā)行人民幣，就意味著美國經(jīng)濟(jì)發(fā)燒你就要感冒,。對于一個小國來說,，這也是無可奈何的事情，況且綁在美國這駕馬車上綜合考慮可能還是利大于弊的,。但對于中國這種大國,，特別是放到當(dāng)今中美爭雄的環(huán)境背景之下，受制于美元外匯流入的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行,，我國的體系性風(fēng)險就顯得尤為突出,。有了DCEP，我們將不再立基于美元,，而是立基于我們最有信心的東西——中國商品,。我們的貨幣政策也將更加獨(dú)立自主,。
(四)那么，既然數(shù)字貨幣對一國經(jīng)濟(jì)有這樣大的好處,，為什么美國不率先發(fā)行“數(shù)字美元”呢?一家有一本難念的經(jīng),。
首先是決策復(fù)雜。美國的貨幣發(fā)行機(jī)制實(shí)際上也是“三權(quán)分立”,。簡單地說就是憲法規(guī)定貨幣發(fā)行權(quán)歸國會,，然后國會委托美聯(lián)儲發(fā)行貨幣。大致流程是：美國國會確定美國國債上限,，然后美國政府依據(jù)這個上限發(fā)行債券,，把債券收益“抵押”給美聯(lián)儲，然后美聯(lián)儲依據(jù)美國國債的發(fā)行量發(fā)行貨幣,。所以美聯(lián)儲發(fā)行多少貨幣要由當(dāng)年國會通過的美國國債上限確定,。美聯(lián)儲的成分就更加復(fù)雜，和我們一般理解的由國家設(shè)立的中央銀行區(qū)別很大,。
歷史上,，國家設(shè)立的美國第一銀行、美國第二銀行都曾經(jīng)起到了美國中央銀行的作用,，但因?yàn)槊绹畹俟痰慕?jīng)濟(jì)自由化傳統(tǒng)而先后關(guān)閉,。在200多年的歷史中，有100年的時間美國沒有中央銀行,。直到1913年,，美國國會最終達(dá)成一致意見，通過了《聯(lián)邦儲備法案》,。威爾遜總統(tǒng)簽署了該法案,，正式宣告美聯(lián)儲成立。實(shí)際上,，美聯(lián)儲是一個由聯(lián)邦儲備局和12家聯(lián)邦儲備銀行組成的聯(lián)合體,。其最高決策機(jī)構(gòu)由7名美國總統(tǒng)提名、國會任命的聯(lián)邦儲備局執(zhí)行委員和12家銀行的主席組成,。
在這樣一個復(fù)雜的體系下,，實(shí)行日常化的貨幣政策有余,，但做出發(fā)行數(shù)字貨幣這樣的重大創(chuàng)新則不足,。試想，如此繁復(fù)的結(jié)構(gòu)和眾多的機(jī)構(gòu),，形成一個重大變革的意見有多么難,。其次是既得利益的困擾,。這里的既得利益,，不僅指在現(xiàn)行美元體系中的既得利益集團(tuán),，更包括美元的世界貨幣體系本身也是既得利益者。
類似多年前中國的線下零售商業(yè)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)電商一樣,，陷入線上線下“雙手互搏”的境地,，往往瞻前顧后，逡巡躑躅,。生怕數(shù)字貨幣動搖了已有的世界貨幣地位,，用點(diǎn)對點(diǎn)的方式難道不會殺傷運(yùn)行良好的跨境支付系統(tǒng)嗎?參與現(xiàn)存系統(tǒng)的諸多銀行、機(jī)構(gòu)怎么辦?于是,，“等等看”,、“研究研究”、“減少沖擊”,，這些念頭成了主流意見,。第三，自己不想搞,、搞不了,，也不讓別人搞。前一段沸沸揚(yáng)揚(yáng)的Libra面臨國會,、金融監(jiān)管部門的反復(fù)質(zhì)疑就是明證,。小扎的方案不僅是Facebook一次轉(zhuǎn)型，更是對國際貨幣體系的一次重構(gòu),。Libra并不像有人講的那樣會“增強(qiáng)美元霸權(quán)”,，更可能對現(xiàn)有美元地位構(gòu)成沖擊，因此,，也遭到美國金融監(jiān)管層面的重重阻撓,，陷入一片泥潭之中。
反觀中國則輕松許多,。在敵占區(qū)派出一支先遣部隊(duì),，成了將加速人民幣成為世界貨幣，不成也不是我們的傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域,，何樂而不為呢?無產(chǎn)階級失去的只是枷鎖,，而他們獲得的將是整個世界。像二十年前積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)一樣,，積極擁抱區(qū)塊鏈終將讓我們收獲一個新的時代,。
(作者王瀾為區(qū)塊鏈工場創(chuàng)始合伙人)
