隨著焦炭現(xiàn)貨第三輪提價50元/噸于上周基本落地,，焦化廠生產(chǎn)利潤進一步擴大；而受鐵礦石價格強勢,、焦炭價格趨強等原材料成本擠壓影響,，疊加成品鋼材因供給增加過快、終端需求預期謹慎等因素影響,，鋼價相對于原材料價格出現(xiàn)滯漲,，長流程鋼廠生產(chǎn)利潤近期持續(xù)回落，甚至部分鋼廠生產(chǎn)利潤已經(jīng)低于焦化廠,。雖然目前焦炭供需關(guān)系依然向好,，焦炭現(xiàn)貨第三輪提價順利，但從產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配及話語權(quán)等因素考慮,，鋼廠利潤進一步收縮后,，與鐵礦石相比，其更容易向焦炭價格施壓,，因而預計焦化利潤較難繼續(xù)擴大,。
產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配失衡 鋼廠壓力增加
對產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)鋼廠、鐵礦石及焦化廠生產(chǎn)利潤進行比較發(fā)現(xiàn),，鋼廠利潤明顯處于弱勢,，原本話語權(quán)最弱的焦化廠生產(chǎn)利潤后來居上。
鋼廠生產(chǎn)利潤方面,，以長流程螺紋鋼生產(chǎn)利潤為代表,，平均噸鋼生產(chǎn)盈利已經(jīng)由5月初的300元以上下降至目前的不足200元。
鐵礦石生產(chǎn)利潤方面,，眾所周知,，四大礦山到岸鐵礦石完全成本不足40美元/噸，而目前62%品位進口鐵礦石價格已經(jīng)超過100美元/噸,，其生產(chǎn)利潤不言而喻,；就算是國外的非主流礦山,，其目前也有30美元/噸~40美元/噸的生產(chǎn)盈利，因而鐵礦山生產(chǎn)利潤豐厚,。
焦化廠生產(chǎn)利潤方面,，根據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)，上周,，全國30家獨立焦化廠平均噸焦盈利為181.61元,。其中，山西,、山東,、河北三省準一級焦平均盈利均超過200元/噸，尤其是山東,，因“以煤定產(chǎn)”導致區(qū)域焦炭供給緊張，其準一級焦平均盈利達到260.58元/噸,，為幾大主產(chǎn)區(qū)之最,。
供需、市場預期等導致利潤分配失衡
導致利潤分配逐漸失衡的原因來自于三者各自的供需關(guān)系,、市場預期及情緒,。
就鋼廠而言，如前文所述,，供給量增加過快,、需求預期謹慎等因素導致5月份黑色系商品漲價，而螺紋鋼價格的漲幅遠小于鐵礦石及焦炭,。
從供給端來看,，根據(jù)相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)，上周,，螺紋鋼周度產(chǎn)量已經(jīng)達到394.01萬噸的新高,，較3月初241.43萬噸的低點增加近153萬噸，且從目前的鋼廠產(chǎn)能利用率,、鋼廠生產(chǎn)利潤來看,，產(chǎn)量仍存在小幅增加的可能。
從需求端來看,，雖然自3月份以來,，終端需求始終保持旺盛，全國237家流通商螺紋鋼日成交量曾兩次達到30萬噸的歷史高位,，目前其5日成交均值也仍維持在25萬噸的高位,，但是市場始終對今年的終端需求心存隱憂。其隱憂,，主要來自于市場對于今年宏觀經(jīng)濟的擔憂,，或者更加直接地說,，今年的基建投資是否能夠替代房地產(chǎn)市場實現(xiàn)“穩(wěn)增長”的政策目標；而在剛剛結(jié)束的兩會上,，并沒有提出今年的經(jīng)濟增長目標,，令市場的擔憂進一步加深。另外,，在即將面對的淡季需求和上周去庫存速率驟降的影響下,，鋼廠庫存甚至出現(xiàn)增加的情況，更加不利于短期鋼材價格的走強,。
今年,，鐵礦石又重演了去年的強勢表現(xiàn)。巴西淡水河谷受第一季度暴雨天氣,、疫情阻礙潰壩產(chǎn)能恢復等因素影響,，發(fā)運量甚至低于去年同期水平，并在一季度報中將年度產(chǎn)量目標下調(diào)至3.1億噸~3.3億噸,。從淡水河谷此前5個月的發(fā)運水平及產(chǎn)能恢復預期來看,，今年想要實現(xiàn)其3.1億噸的最低年度發(fā)運目標也存在很大的困難，供給量比去年潰壩時還要低,，高爐鐵水產(chǎn)量卻已創(chuàng)下新高,，港口進口鐵礦石庫存已經(jīng)下降至1.07億噸的低位，遠低于去年的最低水平,，因而鐵礦石價格也水漲船高,。
焦炭市場，近日,，山東超預期提出的“以煤定產(chǎn)”年度焦化產(chǎn)能目標及產(chǎn)量目標對市場造成不小的沖擊,，目前已有部分焦化廠執(zhí)行限產(chǎn)，導致區(qū)域焦炭供給緊張,；疊加5月份的山西呂梁焦化環(huán)保限產(chǎn),，以及高需求因素，焦炭各環(huán)節(jié)庫存均處于去庫存狀態(tài),，供需關(guān)系持續(xù)好轉(zhuǎn),，焦炭現(xiàn)貨價格也在5月份完成了三輪提價。
綜合來看,，鋼廠利潤被擠壓具備產(chǎn)業(yè)邏輯,，但是存在限度。如果未來鐵礦石,、焦炭價格繼續(xù)上漲,，將導致鋼廠生產(chǎn)利潤進一步收縮，甚至出現(xiàn)虧損。屆時,，這種趨勢便會結(jié)束,。利潤是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的根本。如果未來焦炭第四輪提價落地,，焦化廠利潤高于鋼廠利潤的范圍進一步擴大,，疊加山西呂梁焦化廠復產(chǎn)，那么焦化廠利潤將難以進一步擴大,。
轉(zhuǎn)自：中國冶金報
